El sector corporativo y financiero ha iniciado la temporada de elaboración de presupuestos para el año 2027. Las áreas de planeamiento, control y gestión de diversas compañías se encuentran trabajando intensamente en la definición de objetivos, recurriendo a consultores locales e internacionales para delinear el panorama económico. Este proceso se desarrolla en un clima de incertidumbre y cierta confusión generalizada, exacerbada por la proximidad de las elecciones presidenciales y un contexto internacional que cobra cada vez más relevancia para Argentina en su proceso de reintegración al mundo.
El escenario global se presenta desafiante, marcado por una actividad proyectada como moderada y decepcionante. Factores como el precio del barril de petróleo y la tendencia al alza de las tasas de interés internacionales impactarán directamente en los flujos de capitales hacia los mercados emergentes. Asimismo, existen riesgos adicionales que podrían alterar la balanza, como un eventual desarme de las inversiones en Inteligencia Artificial. En el ámbito local, se prevé que la economía de 2027 no difiera significativamente de la de 2026, manteniendo una brecha marcada entre sectores: mientras la minería, la energía y el agro se consolidan como pujantes, el comercio, la industria y la construcción permanecen rezagados. En el caso del agro, se están recalculando las cosechas debido al efecto del “Súper Niño”.
En el plano político, el análisis de la confianza del consumidor revela datos críticos. A pesar de la pérdida de popularidad de Javier Milei, el punto clave no es la ausencia de alternativas, sino la composición del electorado. Actualmente, existe un 45% de la población que se opone al Presidente; el interrogante para el oficialismo es si ese porcentaje puede escalar al 51%. Analistas sugieren que la definición del 2027 dependerá del comportamiento del 10% de los votantes que hoy guardan silencio y de la percepción del "dolor" económico en aquel 25% que permitió el triunfo libertario en 2023. En este sentido, la variable determinante será el empleo, dado que se asume que la desaceleración inflacionaria continuará y que los salarios apenas sentirán el impacto. La situación general es compleja: al ritmo actual de crecimiento, Argentina tardaría una década en recuperar el nivel del Producto Interno Bruto (PIB) de 2011.
A nivel regional, Brasil atraviesa una situación similar. Las próximas elecciones muestran un clima de empate entre Lula da Silva y Flávio Bolsonaro. Este último atrae a la clase media urbana y a la juventud, especialmente por temas de seguridad. Los problemas que afectan a Brasil —salarios insuficientes, inflación de alimentos, endeudamiento y falta de empleo— son un calco de la realidad argentina. Esta crisis socioeconómica se refleja en hechos concretos, como el cierre de la legendaria cadena de electrodomésticos Casa Bahía. Además, la relación bilateral entre Argentina y Brasil se encuentra en uno de sus peores momentos, evidenciado por la ausencia de representantes del Gobierno argentino en los festejos del día de la independencia de Brasil en Buenos Aires.
Paraguay emerge como un actor disruptivo en la región. Se observa una migración de empresas brasileñas hacia territorio paraguayo, como el grupo textil Lupo, atraídas por mejores costos e impuestos bajo el régimen de maquila. Más de 160 compañías han realizado este movimiento. Paraguay también compite fuertemente por atraer Data Centers aprovechando la energía de Itaipú y posee una de las flotas más grandes de la región, lo que impacta en los negocios argentinos debido a los mayores costos operativos en el país. Paralelamente, se advierte que el crimen organizado, específicamente el Primer Comando de la Capital (PCC) y el Comando Vermelho, se ha expandido hacia Paraguay.
En materia energética, Brasil ha encontrado su propia "Vaca Muerta" en el Amazonas, además del Pré-sal. La producción de petróleo brasileño alcanzó un récord de 4,475 millones de barriles día en junio, con un crecimiento interanual del 19%. El valor de las exportaciones hacia China alcanzó los 15.100 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Se estima que Brasil capturará una cuota duradera del mercado chino a medida que se reconstruyan las reservas de crudo.
Finalmente, en los mercados financieros, se debate el rol de los "bond vigilantes". Se sostiene que las variaciones en los rendimientos a largo plazo dependen en un 95% de la política monetaria de los bancos centrales y no necesariamente del déficit fiscal, excepto en la zona euro donde la política es común. Un dato alarmante en Estados Unidos es que los gastos netos por intereses superaron al gasto en defensa nacional en el año fiscal 2024, superando los 881.000 millones de dólares. En Argentina, los operadores observan el dólar en torno a los $1.515 como un nivel que descomprime presiones, permitiendo una leve recuperación de reservas. La estrategia para sostener la desinflación pasaría primero por la tasa, luego por la inflación y, finalmente, por el tipo de cambio. Próximamente, en Londres, el EMTA debatirá si las elecciones de 2027 ya son el motor principal de los activos argentinos y el potencial de la energía y la minería.
