El presidente encargado del Banco Central de Venezuela (BCV), Luis Alberto Pérez González, ha manifestado que la inflación en el país mantiene una trayectoria descendente. En declaraciones ofrecidas a la cadena VTV, el funcionario afirmó que existe la posibilidad de que, a partir del mes de mayo, los índices inflacionarios logren ubicarse en niveles de un solo dígito mensual.
Para sustentar esta proyección, Pérez González recordó la evolución de las variaciones de precios durante el primer cuatrimestre del año. Tras registrarse un repunte en enero, las cifras mostraron una moderación progresiva, situándose en 14,7% durante febrero, descendiendo a 13,1% en marzo y alcanzando un 10,6% en abril. Según el representante del ente emisor, las dos últimas semanas de abril ya habían mostrado niveles de inflación de un solo dígito, lo que fundamenta la expectativa para el mes de mayo.
Sin embargo, este optimismo oficial contrasta con el comportamiento del mercado cambiario. Mientras el BCV proyecta una desaceleración, el tipo de cambio oficial ha mantenido un avance sostenido en las últimas semanas, ejerciendo una presión constante sobre la moneda nacional. Un punto crítico ocurrió el 11 de mayo, cuando la cotización del dólar superó la barrera de los 500 bolívares, que es el billete de mayor denominación en circulación.
El análisis de los datos oficiales revela que, entre el 11 y el 27 de mayo, la tasa oficial pasó de 500,46 bolívares por dólar a 540,04 bolívares por dólar. Esto representa un aumento acumulado del 7,9% en un periodo corto. Durante este lapso, el dólar registró incrementos diarios con un promedio de 2,47 bolívares por día, con variaciones diarias que oscilaron entre el 0,43% y el 0,92%, confirmando una tendencia ascendente.
Desde un punto de vista técnico, la variación del tipo de cambio, la base monetaria y la liquidez monetaria son tres variables fundamentales que suelen emitir señales sobre las presiones inflacionarias de un periodo determinado. En este sentido, el comportamiento de la base monetaria (BM) ha llamado la atención de los analistas. Durante la semana del 15 de mayo, la BM aumentó un 11%.
El economista Hermes Pérez, quien fue jefe de la Mesa de Cambio del BCV, señaló a través de la red social X que este ritmo de crecimiento intensifica las presiones tanto inflacionarias como cambiarias. Los datos muestran una expansión significativa: la BM pasó de 99,4 millardos de bolívares en diciembre de 2024 a 646,7 millardos en diciembre de 2025, alcanzando los 1,41 billones a mediados de mayo de 2026.
Este crecimiento se traduce en expansiones acumuladas considerables. Desde diciembre de 2024, el incremento ha sido del 1.420%; comparado con mayo de 2025, el aumento es del 745%, y respecto a diciembre de 2025, la alza es del 118%. Según Pérez, que la base monetaria crezca por encima de la liquidez monetaria revela dos factores: una expansión del financiamiento monetario y una contención del crédito productivo como contraparte. Para ilustrar este punto, el economista contrastó la situación venezolana con la de Estados Unidos, donde la base monetaria se contrajo un 4,1% en 2025 con el objetivo de reducir las presiones inflacionarias.
Paralelamente, la liquidez monetaria (M2) también registró un incremento del 10,6% en la semana del 15 de mayo. Hermes Pérez comparó este crecimiento semanal con el aumento anual del M2 en Colombia. El agregado monetario pasó de 175,3 millardos de bolívares en diciembre de 2024 a 899,1 millardos en diciembre de 2025, llegando a 1,95 billones a mediados de mayo de 2026.
En términos porcentuales, el M2 acumula un alza del 1.073% desde diciembre de 2024, un incremento del 683% frente a mayo de 2025 y un 117% respecto a diciembre de 2025. Es relevante destacar que este aumento de la liquidez ocurrió a pesar de la realización de tres subastas que tenían como propósito absorber la liquidez del mercado. Para el especialista, este comportamiento dificulta cualquier expectativa de contención de la inflación en el corto plazo.
A este análisis se suma la perspectiva del economista Asdrúbal Oliveros, quien señaló en una entrevista que las mediciones independientes de precios indican una aceleración durante el mes de mayo. Según Oliveros, esto evidencia una "resistencia a la reducción" de la inflación. Aunque reconoció que la cifra oficial será la publicada por el BCV, advirtió que los precios monitoreados semanalmente sugieren un comportamiento menos favorable que el anticipado por el Banco Central.
